國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展總體呈良好態(tài)勢，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展提供了有力支撐。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著下半年國企改革政策持續(xù)出臺(tái)和落實(shí)程度不斷加深，國企改革有望迎來突破進(jìn)展。
國企改革成效顯現(xiàn)
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，2016年以來，國有企業(yè)收入、利潤增速逐月回升。2017年上升趨勢延續(xù)，前5月國有及國有控股工業(yè)企業(yè)收入增速17.2%，利潤增速更是高達(dá)53%，均遠(yuǎn)超民企。同時(shí)，并購重組促進(jìn)產(chǎn)能去化，提升集中度。2014年底南北車合并，央企并購重組大幕開啟。2015年以來共有28家央企重組。
事實(shí)上，本輪國企改革的本質(zhì)在于“提質(zhì)”，其改革傾向于做優(yōu)做大做強(qiáng)國有企業(yè)，方式上采取混改、公司治理結(jié)構(gòu)、合并重組等。長江證券分析師張宇生表示，一方面，采取上述方式推動(dòng)改革，相關(guān)國企之間以及國企內(nèi)部的磨合均需一定時(shí)間；另一方面，本輪國企改革采取漸進(jìn)式改革，相對(duì)大踏步式改革，其本身耗時(shí)較為漫長。
“在本輪供給側(cè)改革和國企改革中，一些國有企業(yè)業(yè)績?nèi)〉蔑@著成效。國有企業(yè)經(jīng)營狀況自去年下半年以來得到顯著改善。”安信證券分析師陳果認(rèn)為，從央企的行業(yè)劃分來看，上半年煤炭、鋼鐵行業(yè)加速消化過剩產(chǎn)能。從利潤角度看，煤炭、石油石化、交通等行業(yè)同比增幅較大，鋼鐵、有色等行業(yè)則從去年同期的虧損狀態(tài)下扭轉(zhuǎn)為盈利態(tài)勢。
混改仍是下半年主線
興業(yè)證券分析師王德倫表示，下半年國企改革將繼續(xù)持續(xù)推進(jìn)，包括央企重組方案落地、前兩批混改試點(diǎn)方案出臺(tái)、油氣改革施工方案落地、第三批混改試點(diǎn)確定、地方國改方案出臺(tái)等。市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升利好政策相關(guān)的主題投資機(jī)會(huì)，建議密切關(guān)注國企改革投資機(jī)會(huì)。
在姜超看來，從目前已出臺(tái)的政策看，混改仍將是下半年國企改革的主線。從行業(yè)分布看，前兩批19家試點(diǎn)企業(yè)涵蓋電力、鐵路、民航、電信、軍工五大領(lǐng)域，第三批將統(tǒng)籌推進(jìn)石油、天然氣領(lǐng)域試點(diǎn)。根據(jù)國資委在6月吹風(fēng)會(huì)上的表述，國企并購重組將從鋼鐵、煤炭、火電和重型裝備制造四大行業(yè)鋪開。這些行業(yè)普遍產(chǎn)能過剩，通過并購重組健體瘦身、發(fā)揮規(guī)模協(xié)同效應(yīng)、提升經(jīng)營效率是唯一出路。
光大證券分析師張安寧表示，提高資產(chǎn)證券化率是國企改革的核心目標(biāo)之一，已有20個(gè)多省市明確了國資證券化率目標(biāo)，一般均在50%以上。提升國有資產(chǎn)證券化率主要有三種方式，集團(tuán)資產(chǎn)整合進(jìn)上市公司、整體上市或IPO及借助殼資源，其中快速有效的方式是將國有非上市公司的資產(chǎn)整合進(jìn)上市公司，建議重點(diǎn)關(guān)注“小上市公司大集團(tuán)”的企業(yè)。
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