New View Economics首席執(zhí)行官David Brown周一(5月29日)撰文指出，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，美元強(qiáng)勁升值，自2001-08年跌勢(shì)中已經(jīng)反彈了50%，這一上行趨勢(shì)已經(jīng)畫(huà)上句號(hào)，歐元、日元和人民幣將成為匯市新秀，其揚(yáng)眉吐氣的日子終于到來(lái)了。
Brown表示，在推動(dòng)匯率的各種因素中，政策制定者需要遵循一個(gè)黃金法則。
這有助于解釋為什么中國(guó)政府很少有機(jī)會(huì)阻止人民幣兌美元在未來(lái)幾個(gè)月大幅升值。
很簡(jiǎn)單。美國(guó)總統(tǒng)特朗普希望美元走軟以推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他將有可能很快就會(huì)實(shí)現(xiàn)這一愿望。自2008年全球金融危機(jī)的黑暗日子以來(lái)，美元一直處于強(qiáng)勁漲勢(shì)之中。走過(guò)了漫長(zhǎng)的道路之后，現(xiàn)在看來(lái)美元走勢(shì)發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)而下滑的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
美元正顯示出回調(diào)已經(jīng)開(kāi)始的強(qiáng)烈跡象。長(zhǎng)期疲軟的歐元和日元正蓄勢(shì)待發(fā)，未來(lái)幾個(gè)月這一趨勢(shì)料給人民幣帶來(lái)良好勢(shì)頭。美元下降過(guò)程中將提升其他貨幣的表現(xiàn)。人民幣料難以阻擋這一勢(shì)頭。
(圖片來(lái)源：New View Economics、香港南華早報(bào)、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
中國(guó)人民銀行可能會(huì)出手干預(yù)以保持人民幣的穩(wěn)定性，給外匯市場(chǎng)帶來(lái)不確定性影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，其可能會(huì)被證明是無(wú)效的。
特朗普可能在許多政策領(lǐng)域會(huì)有失誤，但他足夠“精明”，知道在美元匯率方面需要跳上一個(gè)好的平臺(tái)。
畢竟，正是三管齊下的政策，即美國(guó)零利率、量化寬松和2008年美元的驟降，為過(guò)去8年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。
但是現(xiàn)在，美國(guó)利率正在上升、量化寬松政策將很快逆轉(zhuǎn)、美元自2001-08年跌勢(shì)中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高達(dá)50%的回調(diào)，所有這些都給未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)釋放出不祥的預(yù)兆。如果美元已經(jīng)到達(dá)頂峰，其可能表明其將進(jìn)入至關(guān)重要的向下修正，而這也就是美國(guó)的政策制定者所默默期許的。
(美元自2001年以來(lái)的走勢(shì)，圖片來(lái)源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
特朗普在美國(guó)全國(guó)制造商協(xié)會(huì)的盟友很可能已經(jīng)在敦促總統(tǒng)抑制美元的力度。
實(shí)際上，這一形勢(shì)有史可鑒，早在2001年，該協(xié)會(huì)要求前總統(tǒng)喬治布什(George W. Bush)停止美國(guó)的強(qiáng)勢(shì)美元政策。當(dāng)時(shí)，美國(guó)出口商深受強(qiáng)勢(shì)美元所害。特朗普現(xiàn)在似乎將復(fù)制布什的努力，同樣傾向于壓低美元。
其不同支出在于，弱勢(shì)美元政策將不會(huì)是其“官方”名字，只是間接性的。特朗普只是將轉(zhuǎn)移這一目光轉(zhuǎn)移到到其他國(guó)家，稱他們的政府為“匯率操縱者”。
特朗普已經(jīng)指責(zé)德國(guó)將歐元運(yùn)行在低位，此前中國(guó)也已受到類(lèi)似的指控。很明顯，特朗普的貨幣傾向顯而易見(jiàn)，美元空頭只需要從他的雙唇之間尋找靈感。
與希望美元延續(xù)漲勢(shì)的多頭相比，美元空頭有更好的理由相信美元將貶值。美元漲勢(shì)看起來(lái)已經(jīng)邁入晚期，顯然缺乏新的動(dòng)力。特朗普因素正在失去吸引力，因過(guò)于樂(lè)觀的財(cái)政刺激預(yù)期遭受重挫，對(duì)特朗普未來(lái)政策出現(xiàn)“列車(chē)事故”的擔(dān)憂與日劇增。
所有這些，再加上美聯(lián)儲(chǔ)可能在實(shí)施強(qiáng)硬貨幣政策方面的妥協(xié)，市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑美元優(yōu)勢(shì)不可侵犯的信念將不足為奇。美元泡沫最終破滅。
別忘了，匯率有兩面性，眼下其他貨幣開(kāi)始看似是更好的押注。歐元區(qū)已經(jīng)度過(guò)了近年來(lái)最糟糕的時(shí)期，看來(lái)將迎來(lái)重大反彈。日元看起來(lái)也已準(zhǔn)備好迎接大量避險(xiǎn)資金的流入。