思創醫惠(300078)
公司5 月9 日晚間發布公告稱，公司全資子公司思創香港以現金方式出資600 萬港幣受讓自然人廖東華持有的Ewell Hong KongLimited 30%股權，并同步以現金方式出資1400 萬港幣認購EwellHK 新發行300 萬股。本次交易完成后，Ewell HK 共發行股份700萬股，思創香港持有Ewell HK 60%股權。同時，公司以自有資金出資1,998 萬元人民幣受讓新疆佳音投資管理有限公司持有的新疆佳音醫院(有限公司)2.84%股權。
Ewell HK 是一家專業提供醫療整體解決方案的集成商，主要在香港、澳門及東南亞市場提供一站式醫療解決方案，服務包括醫療軟件、物聯網和無線網絡架構建設，是公司智慧醫療業務在香港、澳門及東南亞地區的合作伙伴，其專業團隊具有多年醫療機構信息化建設整體解決方案實施經驗。Ewell HK 共計總資產港幣3,345,578元，凈資產港幣220,789 元，2017 財年實現營業收入港幣5,588,494元，凈利潤港幣2,563,022 元，2018-2020 三個財年業績承諾分別為凈利潤不少于260、400、560 萬港元，如未達標，現金補償。東南亞港澳地區在全球范圍內具有醫療服務的比較優勢，吸引大量歐美和國內患者前往就醫，在藥品審批、部分癌癥的治療方面均優于國內，比如新加坡統計來自中國的旅游醫療費用近幾年CAGR 達到了52%的水平。
佳音醫院系國內知名生殖醫學專家創立，是新疆迄今為止規模最大的非公立醫院，在新疆和重慶共擁有13 家連鎖醫院，主營四大類醫療服務，具體包括生殖醫學中心、婦科醫院、體檢中心、生殖健康等。佳音醫院是新疆生殖健康和母嬰保健醫學領域的產業鏈最齊全、學術技術優勢最突出的醫療產業實體，擁有政策準入、人才、技術、學術、規模和管理的絕對領先優勢，在新疆所有公立和非公立醫療機構當中率先擁有包括人工授精，試管嬰兒第一、第二、第三代技術以及產前診斷和基因測序準入技術，在輔助生殖、基因測序、產前診斷以及優生優育遺傳學診斷方面具有極強競爭優勢及專業地位。
公司通過收購醫惠科技切入智慧醫療領域，形成智能商業和智慧醫療雙輪驅動的業務布局，此次布局東南亞港澳市場將受益于該地區醫療旅游及醫療國際化的迅速發展，首次布局新疆佳音醫院將幫助公司打開醫療服務市場，大大拓展公司的發展空間。我們預計公司2017、2018、2019 年實現EPS 分別為0.60、0.73、0.89元，對應PE 分別為35、29、24 倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：人工智能診療推廣不達預期；東南亞市場發展不達預期。