《中國基金報》：目前，市場仍在3400點左右徘徊。你覺得2025年A股市場怎么樣?慢牛能期嗎?
秦培景：預計2025年a股將經歷一輪年度上漲。核心城市房價穩定和社會融資增長將成為發令槍。國內信貸周期、宏觀價格和a股利潤將迎來周期上升的新起點。a股的投融資生態、投資者生態和產品生態也將站在一個新的起點上。
方奕：中國股市底部已經出現，“轉型牛市”的條件正在形成：一是經過長期持續調整、悲觀預期和微觀結構清算，是股市估值靈活性的先決條件;其次，決策者對扭轉經濟形勢和支持資本市場態度的積極轉變是構成長期預期修正、擺脫“熊市思維”和股市底部上漲的重要基石;第三，資本市場改革有望提高股東回報率，解決債務，促進改革，穩定資產價格，形成中國經濟發展的新“三支箭”，中國股市轉型牛市正在形成。
展望2025年中國股市，樂觀的政策預計在年底和年初仍有發酵空間，中國股市有望走出新年市場;然而，在地緣沖突風險升溫的情況下，預計在這一過程中將面臨逆風;隨著市場對經濟和政策預期的穩定和修復，預計2025年下半年股指將再次走強。
李求索：A股市場的底部時期已經過去。預計2025年投資者的風險偏好將優于2024年，結構性機會將進一步增加。
節奏方面，2025年市場變化頻率可能高于2024年，但幅度可能會縮小。從今年年底到明年年初，我們正處于政策發力的關鍵窗口期。結合12月9日政治局會議精神，a股“年末年初”市場有望在政策紅利下表現良好，預計變化將繼續支持估值修復節奏。中期市場表現取決于業績拐點的確認和反彈彈性。2025年，我們將重點關注估值驅動向業績驅動的切換。
楊超：展望2025年，隨著非常規反周期政策的不斷發展，特別是財政政策和貨幣政策的協調支持，預計市場流動性將得到進一步保障。需要注意的是，經濟復蘇仍面臨巨大挑戰，特別是企業利潤增長的壓力、國內需求的恢復和外部環境的不確定性仍可能對市場情緒產生波動影響。然而，盡管市場可能仍會經歷一些波動，但預計在政策支持和經濟結構調整的共同推動下，a股市場將分階段上漲，并逐步進入“慢牛市”階段。
張啟堯：自9月底以來，政策逆轉帶來了估值修復。到目前為止，估值修復已經相對充分。另一方面，“利潤底部”的可能性已經出現，基本面修復的方向是明確的，但數據驗證仍然需要時間。預計和現實將依次主導市場。此外，特朗普上臺后，中美貿易戰可能仍會受到干擾。因此，總體而言，明年市場可能會向上波動。
然而，中國經濟的改善不是一朝一夕就能實現的。本輪上漲也可能由多個階段性“快速上漲和大幅波動”的震蕩市場組成，底部將逐漸上升并上升。分階段快速上漲后的動蕩和分化實際上是在等待一流股市和經濟之間的良性互動。
關注績優增長，內需消費，并購重組板塊
《中國基金報》：今年以來，黃金、股息、人工智能、芯片等行業輪流推出。2025年的主要投資線是什么?哪些行業值得關注?
秦培景：建議關注績優成長、內需消費、并購三大重要賽道。
在業績增長方面，我們應該關注預期加強的獨立可控主線(半導體設備、材料、零部件和新創)，以及技術驅動的新興產業機遇(人工智能終端、智能汽車和商業航空航天)。在國內需求消費方面，我們需要觀察政策實施后的效果，配置從必要的消費(消費互聯網、乳制品和大眾餐飲)逐步擴展到可選消費(餐飲供應鏈、葡萄酒、人力資源服務和酒店)。并購重組側重于產業整合和新質量生產力(電子、醫療器械和汽車零部件)的發展。
方奕：迎接“轉型牛”，棋眼在成長;注重房地產鏈價值的修復，看好出海和悅己消費。
2025年的投資關鍵詞是“科技創新”和“金融強國”。1)對預計產能周期觸底的科技成長型股票持樂觀態度：半導體/新能源/計算機信息創新/機械/汽車，以及受益于財富管理和市場需求上升的非銀行;2)房地產困境逆轉：在“止跌回穩”的目標下，房地產政策有望繼續放松，房地產/建筑/廚房電器/家具將受益。3)在利率下降和地理風險下，高股息仍有波段性機會。
另外，2025年，我們也看好制造業和文化出海，以及具有產業趨勢和商機的悅己型消費。看好港股互聯網。
李求索：在配置方面，我們將回到繁榮的視野和軌道布局。關注四條主線：1)關注估值持續萎縮、基本面預期有望迎來清算拐點的增長型產業，或受政策支持和人工智能產業趨勢催化的領域，包括鋰電池、高端制造、半導體、消費電子、軟件等;2)美國新總統上任和美聯儲降息增加了美國經濟軟著陸的可能性，但貿易和其他領域的不確定性增加了。關注電網、商用車、家用電器等潛在影響相對較小、外部需求韌性較強的領域，以及全球定價的資源公司;3)高股息
楊超：2025年，A股市場的主要投資線將集中在消費、技術和防御性資產上。首先，消費領域將成為重要的投資主線。隨著中國經濟的不斷轉型，政策增加的消費刺激措施，特別是住房、汽車和家用電器領域的“以舊換新”補貼，有望促進消費復蘇。此外，消費結構的升級和個性化消費需求的增加將為消費品行業帶來持續增長的動力，促進傳統消費品和服務業的穩步發展。
其次，科技產業仍然備受關注。政策支持不斷加強，自主創新和產業升級已成為國家戰略重點。隨著中國經濟向高質量發展轉型，技術創新已成為核心驅動力，尤其是5g、人工智能和集成電路領域。
最后，世界上的不確定性仍然很高，因此防御性資產的吸引力正在上升，尤其是高股息和高股息股票，這仍然可能成為投資者關注的焦點。
張起堯：從賠率的角度來看，我們可以關注新的質量生產力和并購。其中，新的質量生產力作為長期促進經濟動能轉換和短期底部支持政策的結合點，關注人工智能、半導體、新創、機器人、低空經濟等。在并購方面，我們關注TMT兩個核心線索。、以軍工、醫藥等為代表的硬技術方向，以中央國有企業為主導的證券公司、鋼鐵、化工等潛在產業整合方向。
從勝率的角度來看，重點關注先進制造業，優化國內需求和供給格局。擴大內需作為本輪政策組合的重點，也將是明年穩定增長的重要起點。此外，在過去幾年中，產能擴張明顯放緩，清算相對充分，明年產能利用率可能迎來修復拐點。同時，通過合并重組，預計行業競爭格局將加快優化。
吳開達：在行業格局改進的邏輯下，我們可以關注：1)周期性貴金屬、化工原料、石油服務工程等(雖然房地產鏈指標較低，但仍處于左側模式);2)制造行業的電池和自動化設備;3)消費者更適合中長期投資的行業周期逆轉理念。廚房和浴室用具、調味品和發酵產品、啤酒、教育、數字媒體、一般零售和景區都有右側的跡象;4)大多數科技行業都顯示出右側的跡象，領先/黑馬的得分可能更重要。
主題投資可以關注并購和投資者回報。本輪并購重組重點關注中央和國有企業重組：本輪和2015年的區別在于，它服務于產業整合、國有企業改革和債券轉換。在投資者回報方面，回購更類似于自己股票的“定向效應”，這可以關注恒生互聯網。更多股票資訊，關注財經365!