兩年前，激光雷達是一個不太受投資者歡迎的行業。產品銷售非常昂貴，只有在L4級無人駕駛領域才有需求，軌道長度難以確定。
然而，隨著國內高級智能駕駛技術方案的逐步成熟，激光雷達已成為20-30萬乘用車的標準裝車配置。根據高科技智能汽車研究院的數據，今年前三季度，我國市場乘用車前裝量產激光雷達累計交付量超過99萬臺，同比增長202%。頭部企業在跨越規模拐點的同時，首次盈利越來越有希望實現。到明年，ADAS滲透率的提高并不是這條軌道上唯一的敘事。
01
卷出規模經濟
顯然，隨著今年車載激光雷達的大幅增長，中游頭部集成商的業績增長明顯加快。
根據2023年車載激光雷達的整體收入份額，和賽科技、速騰聚創、圖達通是三大領先廠商。和賽去年2月在美國股市上市，速騰聚創今年1月在香港股市上市。近日，圖達通將借助SPAC在香港股市后門上市。
從業績來看，三季度和賽科技激光雷達交付量達到134208臺，同比增長182.9%，連續兩個季度交付量環比增長50%，其中ADAS激光雷達交付量達到129913臺。四季度目標出貨量定在20萬臺，有望成為第一家實現年盈利的激光雷達企業。
前三季度，ADAS激光雷達共售出365800萬臺，高于和賽科技(263、148)，不僅同比增長近3倍，而且收入也超過去年全年。
在一些統計口徑中，速騰市場占有率領先全球市場。與年初相比，速騰聚創的服務客戶和指定車型數量保持增長趨勢，絕對數量與2019年相比發生了很大變化。
在利潤方面，和賽科技的毛利率從去年的35.24%提高到了43.52%，提高了近10個點，而速騰聚創則從去年的8.36%提高到了15%。相比之下，雖然和賽科技產品的出貨量少于速騰，但更高的平均單價幫助它截留了更多的利潤。
到明年，兩家公司都希望從規模拐點逐步跨越利潤拐點。
從2021年到今年前三季度，國內乘用車前裝激光雷達的出貨量已經完成了從10萬到近100萬的量級飛躍。自去年以來，激光雷達上車潮，國內下游車企卷起高級智能駕駛，隊伍逐步壯大。
據一些機構統計，今年市場上幾家新能源汽車廠的主流車型有極氪、蔚來、小鵬、零跑、理想、哪吒、比亞迪 7 新能源汽車廠以56款主流車型為例，其中包括56款主流車型 37 所有車型都提供激光雷達選項，比例超過 66%。
在需求、產能擴張和成本優化的共同努力下，近年來國內激光雷達產品單價開始大幅下降，并逐漸探索中低端車型的趨勢。
根據和賽科技季報的出貨量和收入數據，平均單價從2022年Q2的35869元/臺大幅下降到今年Q3的4023元/臺，下降近9倍。
速騰聚創的單價也遵循快速下跌的趨勢。前三季度，ASP繼續降至2478元/臺，但毛利率在規模效應下有所提高。憑借卓越的性價比，公司收獲了更快的出貨量增長，符合行業智能駕駛計劃成本下降的趨勢。
據推算，20 激光雷達預算約1萬元，300~2萬元。根據這一規則，如果要下沉到20萬以下的低線車型，產品單價仍有進一步下降的空間。如今，中國市場配備激光雷達車型的入門價格，如零運行 C10.已低至人民幣 16.58 萬元。
長期以來，激光雷達企業一直受到批評，行業生命周期短，燒錢不盈利，但今年可以清楚地看到，這兩家龍頭企業的利潤損失明顯縮小，甚至提前宣布了盈利的好消息。
除了依靠出貨量的大幅增長來平衡一些固定費用外，快速壓縮的產品單價使激光雷達企業積極開展了成本優化改革，最強調的是平臺產品結構和硬件集成。
比如和賽的AT系列，速騰聚創的M/E/R三大平臺，圖達通也有獵鷹和靈雀兩大平臺。平臺設計的好處是顯而易見的。同一套產品架構設計的產品可以最大限度地分享技術成果、零部件供應鏈和制造生產線。
其次，芯片端是激光雷達成本降低的核心，占比可達50%左右。早期的集成制造商主要通過外部采購，取代自主研發的SOC后，成本可以降低。還有一個直接的降低成本的方法，就是將激光控制電路等數百個電子元器件集成到幾個芯片上，從而大大減少元器件的數量，簡化供應鏈。
這種效果與汽車工業的綜合壓鑄有些相似，因為高度集成的激光雷達結構更簡化，裝配步驟更少，自動化生產帶來的效率幾乎翻了一番，有效地促進了生產成本的降低。
例如，最近推出的新一代旗艦水平 360°遠程激光雷達 OT128.與上一代相比，零部件數量減少了66%，核心生產過程所需時間比上一代大大縮短了95%以上。
為了滲透到更低價格的車型，汽車激光雷達的成本性能已成為核心競爭因素。速騰和何塞發布了MX和ATX，繼續將產品單價卷入1000多元的范圍。
據河賽首席執行官李一凡介紹，價格減半將使激光雷達的使用對價格低于15萬元(2萬美元)的廉價電動汽車也具有吸引力。對于價格高于15萬元的電動汽車，激光雷達技術的利用率可能會躍升到40%。
02
打開天花板?
今年以來，在乘用車上，激光雷達的前裝滲透率一路上升。
據蓋世汽車研究院統計，15萬元以上的新能源汽車激光雷達滲透率已超過24%，頭部新勢力品牌激光雷達平均搭載率一度接近60%。
這一數據的飛躍在很大程度上取決于國內汽車公司在高級智能駕駛方面的加速，并一致傾向于包括激光雷達在內的多傳感器集成感知方案。
去年，國內35-50萬元的價格段車型達到標配城市NOA功能裝配量 90%，而25-30萬元的價格段只占4.2%。
但2024年，20-30萬元價格段的車型開始成為高速和城市NOA銷售的主力軍，1-9月份占比達到32.2%。
目前，激光雷達在對信息精度要求嚴格的高級智能駕駛中具有不可替代的優勢。
自動駕駛感知方案分為兩個陣營，一個是特斯拉純視覺路線方案，另一個主流原始設備制造商和無人駕駛技術公司一般采用多傳感器集成方案，即攝像頭、激光雷達、毫米波雷達、超聲波雷達協調，彌補優缺點。
純視覺路線對訓練數據和端側計算能力有很高的要求。目前，“全天候”的識別準確率還不如多傳感器方案。自動駕駛水平越高，操作準確性要求越高，一點錯誤都可能導致安全風險。
激光雷達是視覺算法的互補關系。激光雷達可以大大提高視覺算法的精度，減少視覺處理對超高精度算法的依賴，為一些極端環境下的純視覺方案提供更安全的冗余支持。
除乘用車ADAS外，激光雷達很可能在明年迎來另一個下游領域的集中爆發。
從特斯拉的布局可以看出，由于智能汽車和機器人共享了自動駕駛系統的基本技術，它們本質上屬于廣泛的機器人類別。
加強激光雷達的感知能力可以提高人體機器人的安全運行能力和生產效率。隨著人體機器人產業的逐漸成熟，激光雷達的市場規模有望進一步擴大。更多股票資訊，關注財經365！