近期美股走勢起伏不定，本周由于重要的CPI數據公布，市場波動性可能會進一步加大。
上周，美國股市出現劇烈波動，衡量標普500波動性的Cboe波動率指數(VIX)在8月5日急劇上升至65.73.創下自疫情期間高峰85.47以來的最高點，標普500指數也大幅下跌。之后，VIX指數在8月9日回落至20.37.標普500指數隨后反彈到5300點附近。
花旗報告顯示，交易員們預期在周三CPI報告發布時，標普500指數將至少波動1.2%。
這一預期的波動范圍與8月23日美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾經濟研討會上所作的講話，以及8月29日英偉達公司財報發布后的預期波動范圍相符。
目前市場預測，剔除食品和能源后的核心消費者物價指數(CPI)將環比上漲0.2%，同比增加3.2%，接近美聯儲設定的2%目標。
但如果數字明顯高于或低于預期，交易員可能會調整他們的預期，這可能導致市場出現新一輪的波動。
Evans May Wealth的管理合伙人布魯克·梅表示：
如果美聯儲因經濟放緩而大幅降低利率，歷史數據顯示這對股市回報并不樂觀，但實際上經濟并沒有人們想象中那么糟糕。
我預計會出現更多波動，并且對股市在接下來幾周內再次下跌并不感到意外。
一、高波動可能會持續
盡管標普500指數已經從“黑色星期一”的大幅下跌中恢復，并且上周基本保持穩定，但期權市場對這種反彈的信心并不充分。
媒體匯編的數據顯示，SPDR標普500ETF信托(SPY)在未來30天內下跌10%的合約成本大約是自去年10月以來的最高水平，且是盈利10%上漲合約成本的兩倍。
需要指出的是，衍生品分析公司Asym 500的創始人Rocky Fishman提到，期權市場目前尚未向股市傳遞出明確的信號。通常在高波動性時期，購買股票往往是一個不錯的選擇，而消費者價格指數(CPI)將會是一個重要的催化因素。
交易員們對鮑威爾發言時的預期波動表示疑慮，認為在通脹數據發布后波動可能會加大，因為他可能會透露降息計劃。他本月晚些時候的講話可能會為投資者提供有關明年降息次數的預測，早在7月底，他就曾表示政策制定者更接近于在9月進行首次降息。
Sage Advisory的聯合首席投資官Thomas Urano表示：“當前我們正面臨一個轉折點，過去被視為負面的經濟數據現在卻被解讀為積極信號，因為這可能促使美聯儲改變立場。然而，如果數據持續疲軟，投資者可能會感到失望，這將導致更大的市場波動。”
二、盡管通脹略有回升，但仍然無法改變9月份降息的趨勢。
有分析認為，盡管美國七月的通脹率有所上升，但這并不足以改變市場對美聯儲在九月降息的預期。
如果CPI數據如預期所示，這表明通脹仍在下降。經濟學家認為，在6月份通脹數據意外低迷之后，通脹有可能會略有回升。通脹的變化主要來自所謂的核心服務(不包括住房)，這是政策制定者關注的一個重要領域。一些預測者還提到，由于運輸成本上升，商品價格可能面臨上漲風險。
然而，預計自6月份開始的住房成本放緩將會持續下去。住房成本大約占整體消費者物價指數(CPI)的三分之一，因此是影響整體通脹趨勢的重要因素。
三、每當VIX指數大幅上漲時，美股的走勢通常會怎樣呢?
美銀的研究顯示，自1997年以來，VIX指數曾11次在一周內劇烈攀升超過45.
僅在2008年金融危機和2020年疫情期間，VIX指數的每周收盤價才曾超過45點，而那時標普500指數也經歷了顯著下跌。
經過分析歷史數據，美銀發現標普500指數在VIX指數出現極端波動后的價格走勢具有一定的規律性，并形成了多種不同的底部形態。
具體來說：
1.在經歷快速下跌后，市場迅速反彈，形成V字形走勢：如同1997年、2001年和2020年一樣。
2.經過兩次觸底反彈，形成了W型的雙底結構：出現在1998年、2011年和2015年。
3.形成一個由左肩、頭部、右肩和頸線構成的頭肩底形態：出現在2002年、2008至2009年以及2010年。
4.在兩條收斂的趨勢線之間波動，形成了三角形的形狀：2018年。
美銀指出，VIX指數首次大幅上漲后的4到8周內，標普500的表現通常較為疲軟。當VIX在一周內超過45點時，隨后的13周、26周、39周和52周中，標普500指數往往能夠取得較好的回報。
本月VIX指數顯著上漲，但目前尚不清楚標普500指數將出現何種底部形態。
值得一提的是，與1997年和2018年相似，這次當VIX指數大幅上升時，標普500指數仍處于其40周移動平均線之上。更多股票資訊，關注財經365！