根據(jù)近五年A股市場的成交額數(shù)據(jù)，5000億元被認為是一個低成交量區(qū)間。雖然歷史經(jīng)驗表明，低成交量并不一定意味著市場長期底部，但通常會成為短期市場變化的轉(zhuǎn)折點。
A股出現(xiàn)了極低的成交量
8月13日，A股市場經(jīng)歷震蕩反彈，收盤時，上證指數(shù)上漲了0.34%，深證成指上漲了0.43%。
值得注意的是，滬深兩市的成交額在8月12日跌破5000億元后，今天再次減少了186億元，降至4773億元。類似的成交額上次發(fā)生在2019年12月底。
根據(jù)過去五年的A股市場成交額分析，5000億元被視為一個極低的成交水平。從歷史經(jīng)驗來看，極低的成交量并不一定意味著股市的長期底部，但通常是短期市場轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時刻。
2019年末，市場成交量回落到5000億元以下后，開始了一輪新的上漲。到了2020年5月底，市場的成交量降至5000億元的絕對低點，隨后市場出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。
變盤節(jié)點即將到來
自今年5月達到階段性高點以來，A股市場進入了新的調(diào)整期，上證指數(shù)相繼跌破了3000點、2900點和2800點等多個重要關(guān)口，出現(xiàn)了階段性新低。隨著調(diào)整的時間和幅度不斷加大，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測市場將會震蕩筑底，并可能出現(xiàn)變盤的時機。
中信證券指出，全球的“衰退交易”已暫時結(jié)束，風險偏好的降低對中國資產(chǎn)產(chǎn)生了一定的負面影響。海外資產(chǎn)價格的不穩(wěn)定將使A股的底部磨合時間縮短，配置逐漸轉(zhuǎn)向低位品種。
從國內(nèi)宏觀角度來看，近期房地產(chǎn)收儲政策有望加速推進，其他穩(wěn)內(nèi)需的政策仍在落實中。盡管內(nèi)需仍偏弱，但預(yù)期正在改善;外需保持強勁，但預(yù)期則在減弱。同時，通脹和房價的數(shù)據(jù)并沒有明顯好轉(zhuǎn)，政策執(zhí)行進度和基本面改善仍需觀察。
從市場角度看，全球投資者的風險偏好持續(xù)下降，海外配置型資金持續(xù)減持A股，這導(dǎo)致近期權(quán)重股面臨資金流出的壓力，境內(nèi)投資者對低位布局的意愿有限，而中央?yún)R金的增持速度也有所放緩。在國內(nèi)價格信號仍不明朗的情況下，全球資本市場的波動打破了A股市場的資金平衡，底部磨合的過程有望縮短。
中信建投證券表示，盡管近期美國的衰退預(yù)期逐漸加劇，日元套息交易出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致短期海外市場出現(xiàn)了擁堵交易的爆炸情況，但仍未出現(xiàn)“流動性危機”。美國經(jīng)濟距離衰退也尚有一定距離，因此短期市場可能會趨于穩(wěn)定。
國泰君安證券分析，目前指數(shù)處于震蕩狀態(tài)，市場主要以主題交易為主，表現(xiàn)出低位股反彈和主題交易的特點。但這種情況預(yù)計不會持續(xù)太久。隨著“金九銀十”旺季的到來，以及政策預(yù)期的變化，股市可能會迎來轉(zhuǎn)折點。自2018年以來，上證指數(shù)的估值大多數(shù)時間保持在底部20%至頂部60%的區(qū)間，目前處于40%的水平。客觀來看，目前中線行情的展開需要在預(yù)期方面取得令人振奮的進展，或者股票估值需要具備足夠的安全邊際和反彈空間。總的來說，現(xiàn)在仍需耐心等待合適的時機。
// MSCI近期動態(tài) //
8月13日，明晟公司(MSCI)發(fā)布了8月份的指數(shù)調(diào)整結(jié)果。此次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新加入了華能水電和勝宏科技兩只股票，同時剔除了愛瑪科技、中航產(chǎn)融、中國寶安、中國電影及大參林等60只股票。所有調(diào)整將在8月30日收盤后生效。
調(diào)整后的MSCI中國指數(shù)成分股數(shù)量從655只減少至597只，具體為：A股432只，占比15.2%;港股148只，占比75.3%;中概股14只，占比9.2%;B股3只，占比0.2%。
從個股構(gòu)成來看，此次調(diào)整影響下，拼多多、工商銀行、華能水電、泡泡瑪特和紫金礦業(yè)等公司的權(quán)重排名有所上升。從市場的角度來看，借鑒5月份的大規(guī)模剔除后外資流動的情況，預(yù)計在8月30日的尾盤，市場可能會出現(xiàn)較大的波動。值得注意的是，雖然被動資金在調(diào)整正式生效時“必須”根據(jù)權(quán)重變化進行調(diào)倉，但在這段期間內(nèi)，股價的實際變動不一定與權(quán)重調(diào)整的方向相吻合。
中金公司指出，根據(jù)歷史經(jīng)驗，資金流向方面，被動型資金往往選擇在最后一天，即8月30日進行調(diào)倉，以盡量減少對指數(shù)的追蹤誤差。因此，通常會觀察到權(quán)重變動較大的個股在成交量上出現(xiàn)“異常”放大，尤其是在尾盤時段。
海通國際表示，盡管上周全球市場經(jīng)歷了劇烈波動，但從外資流向來看，近期的外資整體上并未對A股進行回補。從短期來看，外資的態(tài)度仍需時間來驗證;而長線資金的回流可能依賴于穩(wěn)增長政策的有效落實以及基本面的進一步修復(fù)。從中期的角度來看，下半年在穩(wěn)增長政策的推動下，國內(nèi)的宏觀和微觀基本面以及海外流動性都有望改善，這將有助于提升A股指數(shù)的中樞水平。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！